[스크랩] 8-1. 선물과 옵션의 개념과 특성 (2)

 

♧ 옵션

1. 옵션의 일반적 개념

  1) 선물이 지수 방향에 대한 배팅이면, 옵션은 지수 변동성에 대한 배팅

  2) 옵션가격 1포인트 당 10만원 씩 걸고 하는 머니게임

  3) 옵션 가격 변동비율은 정해져 있지 않다. (꽝도 될 수 있고, 대박이 될 수도 있다.)

  4) 종목별로 정하여진 행사가격 (일정한 지수 포인트로 미리 정하여져 있음) 이라는 것이 있어서

    선물지수와 행사가격의 차이에 대하여 옵션 만기일 기준으로 선물지수가 옵션 행사가격을 넘는

    1 포인트 당 10만원 씩 손익을 따지고 선물지수가 옵션 행사가격에 도달하지 못하면 꽝이 된다. 

 

2. 지수 옵션

  1) 지수 옵션은 코스피200지수에 대한 권리.

  2) 옵션은 옵션 만기일에 마감 지수를 일정한 지수 포인트로 정하여진 행사가격에 매수하거나

    매도할 수 있는 권리를 말한다. 

  3) 반면 지수옵션은 만기일에 별도로 매수, 매도 의사표시를 할 필요 없이 지수 변동에 따라

    만기일에 행사가격이 되는 것을 조건으로 하여 마감 지수와 옵션 행사가격 차이가 자동적으로

    1포인트 당 10만원씩  정산되는 것으로 머니게임 규칙이 정하여져 있음. 

  4) 지수옵션은  옵션 만기일에 지수를 일정한 행사가격 (지수 포인트) 에 매수하거나 매도할 수 있는

    권리 - 세가지 변수가 있다. 

    ▷  세가지 변수 - 옵션 만기일, 행사가격이 되는 지수 포인트, 매도할 수 있는 권리 (put옵션)인지

        매수할 수 있는 권리(call옵션)인지 

  5) 옵션은 매원 돌아오는 만기원별로 종목이 달라지고 call인지 put인지에 따라 크게 종류가 둘로

    갈라지고 다시 행사가격별로 종목이 달라진다.

  6) 지수포인트는 2.5포인트 단위로 정하여져 있음.

  7) 옵션은 매달 만기가 있다. (매달 두 번째 목요일)

  8) 옵션 만기일의 마감 지수가 행사가격을 초과한 차이를 매수자가 수익으로 얻는 옵션을 call옵션,

     반대되는 옵션을 put옵션 

  9) 옵션을 매수한다는 것은 지수의 방향을 미리 예측하여 베팅을 하는 것이다.  

  10) call옵션은 옵션 만기일의 마감 지수가 행사가격보다 상승할수록 수익이 커지고 put 옵션은 

    하락할수록 커진다.  

  11) 옵션 거래에서는 가격의 최소 호가 단위를 0.01 즉 천원 (가격이 3포인트 이상인 경우는 0.05)

    으로 하도록 정해져 있다. 

  12) 옵션을 매수하기 위하여 지급하는 대가 - 프리미엄 (매매대금에 해당)

  13) 옵션 매수는  증거금 없이 전액 현금으로 결제되고 미수가 있을 수 없다.

  14) 주의할 점 !!! 

    옵션을 매도하면 당장 돈이 들어와 번 것 같지만 만기까지 보유하다가 지수가 옵션 행사가격

    에 달하면 매도한 사람이 매수한 사람에게 만기일 마감지수와 행사가격의 차이만큼 물어

    내야 하므로 손실이 이론상으로는 무한대까지 확대될 수도 있다. 이런 위험에 대한 담보로써

    옵션을 신규 매도하는 경우에는 거래소가 정한 최대 손실가능금액(20배 정도)에 해당하는 증거

    금이 필요하다. - 공매도는 증거금이 필요하고 자금이 묶이기에 개인에게 적합치 않음.

  15) 신규 매도가 아니고 옵션을 매수한 사람이 그 옵션을 청산하기 위하여 보유 물량을 매도하는

    것은 잔고를 청산하는 것이므로 만기 결제의 위험이 없다. 

  16) 옵션을 매수한 사람은 옵션 만기일의 마감 지수가 행사가격이 되지 않으면 옵션이 꽝이 되고

    본전 (당초 지급한 매수가격) 만 날리면 되므로 옵션 매수자의 최대 위험 부담은 call이건 put이건

    간에 매수가격으로 한정된다. 그러나 수익은 무한대.

  17) 반면 옵션을 매도한 사람이 얻을 수 있는 최대 수익은 매도하면서 받은 대금에 한정.

    이것이 매도한 사람이 얻는 최대이익이다. 위험은 무한대.

  ※ 기관, 외국인 같은 큰 세력이 옵션을 매도하는 이유는?

    옵션의 행사가격이 현재의 지수와 너무나 차이가 커서 만기일에 옵션의 행사가격에 도달할 

    가능성이 거의 없다고 판단되거나 만기되기 전에 적당한 시점에서 청산하려는 목적을 가지고

    사는 경우에 해당. 

  18) 옵션 가격의 변동은 지수 변동에 달려 있다. 지수가 하락하면  call옵션의 가격은 하락하고

     put 옵션의 가격은 오르며, 지수가 상승하면 반대로.

  19) 선물과의 기본적 차이

    ▷ 옵션은 적은 자금으로도 투자가 가능. 행사가격이 현재의 지수와 차이가 날수록 가격이 싸다. 

    ▷ 옵션 매수는 만기에 꽝이 되어 매수가격을 날리는 위험이 있는 대신에 그 이상의 위험부담은

      없으므로 매수가격으로 위험의 한도가 한정. 지수가 변동하여 대박이 나면 수익은 지수가 변하는

      만큼 얻을 수 있으므로 수익은 한계가 없다.  

 

 

출처 : 성공할 수 밖에 없는 나~

글쓴이 : jxlovekj 원글보기

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