[스크랩] KTB 마켓스타 주식 A 펀드

KTB 마켓스타 주식 A 펀드

	주요내용

KTB마켓스타주식A 펀드는 한국펀드평가에서 액티브펀드로 분류되는 주식형펀드로서 저평가 및 성장 우량종목, 실적호전종목, 시가배당율이 높은 종목에 집중투자하여 벤치마크대비 초과수익을 추구하는 펀드이다. BM은 KOSPI*95%+CD*5%이다. 2005년 3월 3일 설정되었고 현재 약 1조 7,447억원이 모집되어 운용되고 있다. 설정이후 수탁고는 아래 챠트에서 볼수 있듯이 꾸준히 증가하였고, 올해들어 하락장세에도 불구하고 결산재투자를 포함하여 연초대비 약 5,700억원 증가하였다.      운용기간과 모집규모만큼이나 펀드시장에서 유명한 펀드로 알려져 있고, 많은 투자자들이 펀드의 운용내용을 알고 있으리라 보지만, 유명한 만큼 동일유형의 타 펀드들과의 평가에서 상대적인 강점이 무엇인지에 대하여 몇가지 살펴보았으면 한다.   펀드를 평가할 때는 훌륭한 잣대를 활용하여 가능한 긴 시간동안 많은 수의 펀드를 대상으로 한다. 동펀드 또한 3년이상 운용성과에 대한 기초자료가 존재하기 때문에 여러가지 지표를 가지고 펀드를 들여다 볼 수 있다. 한국펀드평가에서 펀드평가를 할 때 기준으로 삼는 지표는 여러가지인데, 그 중 중요하게 생각하는 것이 수익률, 샤프, 젠센알파, RRAR(상대적위험 조정후 수익률), 그리고 지속성이다. 우리는 펀드평가 자료에 등장하는 여러지표들을 자주 접하곤 한다. 그러나, 그 의미를 제대로 알지 못하고 무심코넘기는 경우가 많다. 따라서 여기서는 그 중요한 지표들을 몇가지 살펴보면서 해당지표들이 상대적으로 우수한 펀드와 어떤 관련성을 가지고 있는지 살펴보고자 한다. 각 지표들을 잣대로 삼아 펀드를 바라보는 방법이 미래를 보장하지는 않지만, 해당 펀드의 성격과 상대적인 위치 등에 대해 단순 수익률보다는 더 자세한 정보를 제공해 주어 유용하리라 생각된다. 각 지표들의 결과수치는 수치 그 자체에 의미가 있다기 보다는 동일유형의 다른 펀드들과 관계에서 상대적인 순위 등을 판단하는데 사용될 수 있다.   최근 3년이상 운용한 주식펀드들에 대한 분석을 위해 기준일은 2008년 8월 1일로 삼았으며, 평균 설정액이 100억원 이상인 펀드를 대상으로 분석하였더니 해당펀드의 수가 184개로 나왔다.   펀드 수익률 최근 3년간 수익율을 살펴보면 동펀드는 88.38%로 5위를 차지하였다. 비교유형내의 최고치는 101.16%이며, 최하치는 18.79%이다. 같은 주식형펀드에서도 단순수익률이 3년동안 크게 5배이상 차이가 날 수 있음을 보여준다.   샤프지수 펀드의 1단위 위험에 대한 초과수익의 정도를 나타내는 지표이다. 1이라는 위험을 부담하는 대신 얻는 대가, 즉 초과수익이 얼마인지를 측정하는 지표이다. 총위험 한 단위당 어느 정도의 보상을 받았는가 하는 위험보상율을 의미하며 지수가 클수록 투자성과가 우수하다고 볼 수 있다. 수식을 살펴보면, 투자기간 동안에 있어 위험의 한단위당 무위험수익률을 초과달성한 펀드수익률의 정도를 나타내므로, 높을수록 성과가 좋음을 의미하고 비율이 낮으면 성과가 낮음을 의미한다. 샤프지수 = (펀드 평균수익률 – 무위험 평균수익률) / 펀드수익률의 표준편차 (한국펀드평가는 무위험수익률로 CD91일물 금리를 사용한다) 계산결과 총 184개 펀드중에서 동펀드는 0.23의 수치로 7위를 차지하였다. 동일유형내의 최고치는 0.28이며, 최하치는 0.04이다.   젠센알파 펀드의 수익률이 시장균형상태에서의 수익률보다 얼마나 높은지를 나타내는 지표이다. 다시말해 펀드의 수익률에서 적정(기대)수익률을 차감한 값을 의미한다. 젠센알파척도의 활용방안 중 하나는 여러 펀드에 대해 젠센알파를 계산한 다음, 젠센알파의 수준에 따라 펀드매니저의 능력에 대한 순위를 부여할 수 있다. 젠센알파 = (펀드 수익률 – 무위험 수익률) – 시장베타 * (벤치마크 수익률 – 무위험 수익률) 계산결과 총 184개 펀드중 동펀드는 0.71의 수치로 7위를 차지하였다. 동일유형내의 최고치는 0.94이며, 최하치는 -0.45이다.   RRAR(Relative Risk Adjusted Return, 상대적위험 조정후 수익률) 샤프지표식에서 무위험 평균수익률 대신 펀드의 동일유형 평균수익률을 사용하면 상대적위험 조정후 수익률을 산출하게 된다. RRAR= 동일유형 초과수익률 / 동일유형 초과수익률의 표준편차 (동일유형 초과수익률 = 펀드 평균수익률 – 동일유형 평균수익률) RRAR 지표는 샤프지표의 단순성을 극복하기 위하여 고안되었는데, 펀드의 동일유형이 처한 위험이나 수익률만큼의 부담을 기본으로 하고 그 이상의 추가적인 위험의 부담으로 달성한 수익률에 대한 보상을 평가하는 지표이다. RRAR 지표는 초과수익률을 표준편차로 나누어줌으로써 동일유형대비 초과성과를 측정할 뿐만 아니라, 지속성이 우수한지 여부를 동시에 측정할 수 있다. 계산결과 총 184개 펀드중 동펀드는 0.46의 수치로 1위를 차지하였다.   지속성 3년동안 분기단위의 성과에서 동일유형의 수익률 순위를 정하고 이중 상위 50%에 속하는 횟수를 점수화 한 것이다. 3년동안 12개 분기중 동펀드의 경우 9번 상위 50%에 들었다. 주식시장은 상승과 하락을 반복하기 마련이고 각 국면마다 주도주와 시장분위기가 다르기 마련이데, 분기별로 3년치 자료를 근거로 살펴보는 것은 충분한 의미가 있을 것이다. 총 184개 펀드 중 지속성 점수 최고치는 10이며, 해당펀드는 4개에 지나지 않는다. 9점이 6개, 8점이 4개 정도이다. 한편, 운용규모가 1조원을 넘어가자 대형펀드로서 움직임이 둔화되어 백분위 순위는 50%에 수렴해 가는 모습을 보여주고 있다.     이상의 6가지 지표를 종합하여 살펴본 결과 동펀드는 최근 3년동안의 운용성과에서 184개 펀드 중 최상위권에 속하는 것으로 나타났다.   다음은 최근 1년간의 일반적인 운용상황을 살펴보자.   펀드 수익률 동펀드는 2007년성과와 2년, 3년 등 장기성과에서는 벤치마크대비 월등히 우수한 성과를 보인반면, 최근 1년성과에서는 벤치마크에 조금 미치지 못하는 성과를 보여주고 있다. 즉, 주식시장이 상승추세에 있을 때 시장을 월등히 앞선 결과를 보여주었으나, 2007년 하반기부터 동펀드의 규모가 1조원을 넘어서면서 움직임이 둔화된 데다가 공교롭게도 주식시장이 하락추세로 전환되면서 운용성과에서 시장을 이기지 못하고 있다. 최근 1개월 성과는 -0.35%이며, 3개월성과는 -16.21%, 6개월성과는 -5.97%, 1년성과는 -16.51%이다.        펀드 리스크 주간 데이터를 근거로 계산한 52주 Risk Return 분석에서 동펀드는 아래 챠트에서 볼 수 있듯이 동일유형인 주식액티브펀드의 평균에 비해 위험수준은 비슷하면서도 수익률은 상대적으로 높은 것으로 나타났다. 최근 1년동안의 표준편차 움직임은 동일유형인 액티브펀드와 거의 유사한 움직임을 보여주고 있다. 동펀드의 8월14일 기준 52주 표준편차는 27.76%로 동일유형 28.05%와 거의 유사하며, KOSPI 표준편차 26.10% 보다는 약간 높은편이다.       펀드 포트폴리오 동펀드는 가치주와 성장주를 혼합한 대형혼합형 스타일로 운용되고 있다. 주식비중은 6월말 94%에서 8월현재 90%까지 4%p 정도 낮추어 운용되고 있다. 운용종목을 살펴보면, 삼성전자를 포함한 전기전자업종과 현대차, 현대중공업을 위시한 운수장비업종, 기타금융업종에 시장비중보다 높은비중으로 투자하고 있다. 또한 전기전자업종과 운수장비업종은 5월과 6월중에 꾸준히 증가시켜온 것을 볼 수 있다. 6월초 현재 전기전자업종은 주식중에서 30.9%, 운수장비업종은 주식중 14.3%까지 운용하고 있다.       동펀드의 비용을 살펴보면, 운용보수 0.673%, 판매보수 1.58%, 수탁보수 0.03%, 일반사무보수 0.017%로 총보수는 2.3%이며 기타비용을 합한 총비용비율은 2.32%이다.   자산운용보고서에서 향후 운용계획에 대하여 밝히고 있는데, 향후 글로벌 경제둔화와 소비경기 둔화가 시장방향을 결정하는 중요한 거시지표이며, 현 시점을 가장 안좋은 시기로 규정하고 있고 이러한 상황은 점차 완화될 것으로 예상하고 있다. 따라서 하반기로 갈수록 국내경기 반등 및 기업이익 모멘텀 등으로 우호적인 주식시장 환경이 갖추어 질 것으로 예상한다고 밝히고 있다.

출처 : - YOUR LIFE COACH -

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