[스크랩] 서브프라임 모기지 사태 분석

1. 서브프라임 모기지(subprime mortgage)란?

 

   - 신용등급이 낮은 저소득층을 대상으로 하는 주택담보대출

 

 

	일반 모기지	서브프라임 모기지
이자	고정(6% 수준)	변동(시장이자+3%내외)
down payment	10～20%	소규모 또는 없음
신용등급 (350-850)	700수준 이상	620이하 가능

 

 

2. 이런 서브프라임 모기지에서 어떤 문제가?

 

   - 아래의 요인들로 저소득층들의 이자지급이 곤란해짐 -> 서브프라임 모기지 연체율 증가

 

           o 이자율 인상 : 미국 정부는 주택경기 과열, 인플레 압력 증대 등에 대처하기 위하여 

             기준금리를 04년 6월이후, 0 25% 포인트씩 17차례 인상      (1.0%  →5.25%)

 

           o 이에 따라 주택담보 대출자들의 이자 부담이 30%-50% 앙등

 

           o 주택가격 인하 : 06년 여름부터 주택 경기침체가 본격화됨에 따라 주택을 담보로 한 추가 대출이 어려워짐

 

3. 서브프라임 모기지의 연체율 증가는 어떤 영향을?

 

   - 모기지 업체들로부터 서브프라임 모기지 채권을 매입한 금융기관은 이를 기초로 MBS와 CDO를 발행, 유동화시킨다.

 

   - 신용평가사들은 이같은 상품에 대해 리스크가 분산된 만큼 높은 신용등급을 부여했고 투자은행은 

     이를 쪼개 좋은 가격에 헤지펀드나 보험사, 연기금 등 대규모 투자자들에게 팔았다.

     투자자들은 신용등급만 믿고 리스크 높은 채권에 투자한 셈

 

- 그러나 서브프라임 모기지의 연체율과 채무불이행이 증가하며 이 채권들의 가격은 연쇄 하락 (서브프라임 2위 업체 뉴센츄리사는 파산!)

 

   - 이에 따라 이같은 상품에 투자한 베어스턴스의 헤지펀드 두개가 파산 위기에 몰린데 이어 다수의 헤지펀드들도 대규모 손실을 입었다. 

 

4. 미국의 서브프라임 쇼크가 한국 증시에는 어떤 영향을?

 

   - 서브프라임 모기지 부실의 부정적 영향은 주택경기 침체와 신용경색

  

a. 가장 큰 문제는 서브프라임 모기지론의 신용경색이 강해질수록 투자자들은 안정적인 미국 국채 등을 찾게 되고, 상대적으로 불안정한 국내 금융시장의 자금은 지속적으로 빠질수 밖에 없게된다. 최근 외국인들의 국내증권 순매도 행진이 계속되는 이유도 여기에 있다.

 

b. 환율이 상승(원화가치 하락)한다. 비교적 안정적인 통화인 달러에 대한 수요가 높아지므로 외환시장에서 원은 팔고 달러는 사려는 경향때문임.

 

c. 국내 금융사도 직간접적으로 투자를 했기 때문에 손해가 발생했음.

    

   - 거의 미국과 동조화 되어서 돌아가는 한국 증시 역시 당연히 영향을 받을 수 밖에 없음.  

  

   - 금융시장의 전반적인 위축과 안전자산 선호 현상으로 주식의 매력이 감소 할 수 있으며 특히 emerging market으로  분류되는 한국 증시의 매력도는  더욱더 크게 떨어질 수 있음.

 

 

5. 한국 주식 투자자에게의 시사점

 

   - 서브프라임 모기지의 경우 전체 미국 모기지 시장의 10% 이내라서 큰 문제가 없다는 의견 등 긍정적 견해도 있음.

 

   - 세계 경제의 동조화로 이제는 미국의 경제 문제가 세계 대부분의 경제에도 영향을 끼칠 정도이다.

 

   - 시장의 넘치는 유동성에 취해서, 계속 상승하는 증시에 취해서 자만해서는 안 될 것이지만, 또한 이런 문제에 비관적이 될 필요도 없다.

 

출처 : 평생주식동호회

글쓴이 : 몽이야 원글보기

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